歡迎您登陸安徽金融網...
服務電話:0551-65380568
首 頁 資訊中心 聚焦農金 特殊資產 金融產品 惠農聯盟 關于我們 用戶登錄 用戶注冊
特殊資產處置與管理信息
您的位置:首頁 > 特殊資產處置與管理信息
信托公司參與不良資產處置業務研究解析
2019-02-26 來源:一起學私募綜合
摘要:資產是指能以貨幣計量的經濟資源的總和。它包括各種財產、債權和其他權利等,是決定生產力的基本要素,是人類勞動的凝結,具有獲利的能力,可以用貨幣計量并且能夠變換成貨幣。資產按其存在的形式,可以分為有形資產和無形資產。按其流動性,可以劃分為流動資產和固定資產。按其在社會資本運動中的地位和作用,可以劃分為金融資產與非金融資產。

一、不良資產綜述

1、不良資產的概念及范疇界定

資產是指能以貨幣計量的經濟資源的總和。它包括各種財產、債權和其他權利等,是決定生產力的基本要素,是人類勞動的凝結,具有獲利的能力,可以用貨幣計量并且能夠變換成貨幣。資產按其存在的形式,可以分為有形資產和無形資產。按其流動性,可以劃分為流動資產和固定資產。按其在社會資本運動中的地位和作用,可以劃分為金融資產與非金融資產。

不良資產是資產的派生物,不良資產是指處于呆滯狀態、缺乏流動性、使用效能差、不能產生經濟效益的資產。以往所指的不良資產專指銀行信貸不良資產,也即銀行不良貸款,這是狹義不良資產的概念。隨著銀行業競爭壓力的加大,商業銀行長期形成的向大企業貸款的借貸偏好在逐漸改善,不少商業銀行成立了小微借貸事業部,關注中小企業融資需求。各類具有借貸職能的金融機構或類金融機構都可能成為不良資產的供給主體。因此,在沒有特別限定的情況下,廣義范疇上的不良資產供給主體較多,包括企業及各類金融機構所產生的不良資產。

由于我國企業在傳統融資路徑中的主要依賴仍然是銀行借貸,短時期內的這種傳統融資結構特征仍然不會改變,不良資產的供給主體雖然呈多元化發展趨勢,但不良資產供給主體仍然以銀行為主體。

2、不良資產的本質及分類

分析不良資產須從資產的特征入手。不良資產違反了資產的三大金融屬性,即償還性、增值型和優化配置性,因此,不良資產本質上是對金融資產償還性、增值性和優化配置要求的反映。這是因為,第一,不良資產導致對外債務未能按期償還,甚至根本不能償還的危險。第二,不良資產使債權人的資金安全、增值和收益得不到保證。第三,不良資產是對信用制度的一種破壞。目前,我國采用國際上慣用的以風險為基礎的五級分類法來劃分銀行貸款,把貸款分為“正常”“關注”“次級”“可疑”“損失”,即“五級分類”,后三類為不良資產,所提及的不良資產、不良貸款和不良債權不做細微區分。

二、信托處置不良資產的內在優勢

從信托制度的沿革與國際對標視角,信托作為一種制度安排的核心功能是風險隔離與財產轉移。信托制度運用到金融領域,基于本源功能外延產生了投融資、財富管理與資產管理三種金融功能。上述五種功能能夠有力支撐信托處置不良資產業務。2016年以來信托公司參與不良資產的個案越來越多,建信信托先后入股云南錫業和武鋼集團兩個債轉股不良資產處置項目,陜國投信托入股地方資產管理公司,國民信托已開展多個參與不良資產處置的項目,這些個案成功彰顯了信托進行不良資產處置的可行性和內在優勢。

1、明晰的信托責任

無論是根據信托法原理還是?信托法?的法條所列,都對信托關系中的受托人信義義務做出明確的規定,即恪盡職守,履行誠實,信用,謹慎,有效管理的義務,為受益人的最大利益處理信托事務。通過信托方式的不良資產處置,進行不良資產權利的轉移,實現了“出表”功能。受托人就在此功能下承擔起信托責任。

2、項目風險隔離

信托財產的獨立性,決定了信托項目與委托人、受托人和受益人的財產風險相隔離,信托項目與其他項目之間的風險相互隔離。信托參與不良資產處置,不占用信托公司風險備付金,單個項目的風險相互隔離,能夠較好地滿足不良資產處置中項目風險的傳導。

3、投融資優勢

信托是一種非常靈活的投融資工具,能夠投資形成股權而優越于銀行,能夠投資實業而優越于證券公司,同時擁有對接貨幣市場的靈活募資優勢,可以說是金融市場上唯一能實現貨幣市場、資本市場和實業之間的跨越投資的主體。信托公司可以利用其獨特的制度和功能優勢,設計出豐富多元的信托產品。

4、行業積累優勢

信托作為銀行同業,客戶資源、項目資源較多,可以采取較優方案進行資源配置,整合社會資源,幫助企業起死回生,這也是信托處置不良資產的重要價值。

當前商業銀行不良貸款率居高不下,不良資產處置呈現新一輪的處置高峰。信托本身所具有的財產轉移和風險隔離特質,使得信托從外延上具有強大的資產管理、財富管理、投融資功能,能夠較好將貨幣市場與資本市場相銜接,靈活設立產品運用于直接融資和間接融資兩類投融資市場。不良資產處置藍海中,信托發揮所具有的轉移、隔離、投融資、財富管理、資產管理等功能,既是從被動向主動轉型深挖資產管理能力的良好契機,也是推動本輪經濟下行期調結構、去產能,實現企業社會責任的應有之義。最終化解金融風險,這恐怕才是本輪不良資產處置最大的意義。

三、信托在不良資產處置中的定位

1、我國不良資產交易市場的產業鏈層次

目前我國不良資產交易市場以資產管理公司為核心連接紐帶可細分為兩個層次的子市場:

一級(收購)市場:即不良資產出售方(銀行、非銀行金融機構以及非金融企業)等將其不良資產以資產包等形式委托收購方(四大資產管理公司、地方資產管理公司、非持牌資產管理公司以及其他不良資產處置機構)進行專業化處置。四大資產管理公司和地方資產管理公司收購不良資產后,可在不良資產處置市場上批量轉讓不良資產,非持牌資產管理公司可以接受四大資產管理公司和地方資產管理公司委托進而處置不良資產,只能從事10戶以下不良資產的組包轉讓。

二級(處置)市場:即不良資產處置機構將其收購的不良資產包通過處置、重組、債轉股、不良資產證券化等方式與不良資產包債務人的關聯企業、上下游企業或者財務投資者達成處置協議。該過程同時涉及不良資產專業評估師、債務人評級機構、拍賣機構、律師事務所、信托、不良資產交易平臺及第三方服務機構。處置市場中的買方主要包括地方資產管理公司、民營資產管理公司、債務人及關聯方、個人投資者、基金等。

2、信托在不良資產處置產業鏈中的定位

信托具有財產獨立性、所有權與受益權分離、資金募集便利性和投向的多樣性優勢,在不良資產處置中的應用將越來越廣泛和靈活。在國內金融機構中,信托公司是唯一能夠整合運用幾乎所有的金融工具,滿足企業的各類融資需求的金融機構,信托公司是不良資產處置鏈二級市場中的重要處置主體,在不良資產處置業務中能夠扮演豐富的、多層次的角色。

但目前信托公司在不良資產處置市場中仍處于剛剛起步階段,行業經驗、團隊實力不足,短期內依然無法擺脫銀行、資產管理公司等外部服務商的專業依賴,業務定位以通道角色等外部合作參與為主,主動參與的形式也在不斷地探索中。“不良資產經營”理念的關鍵在于要把握哪些不良資產具備戰略投資價值和風險投資價值而擁有一定的潛在投資市場。事實上現在不少國際知名投資銀行都將目光投向了本輪經濟下行期的不良資產,當信托發掘到不良資產的潛在投資市場后,可能且不限于以下幾個方面:

一是以財務顧問的身份為債務企業提供債務重組和債轉股服務,為戰略投資者、風險投資者提供投資咨詢和搭橋貸款服務。

二是以戰略投資者的身份收購不良資產,作為權利人處置不良資產。

三是以機構投資者身份購買其他處置主體發行的不良資產業務產品。

通過對市場的分析,研究信托處置不良資產的商業邏輯、產業鏈定位,在監管允許的情況下,信托公司也可深耕基礎資產細分市場,結合國家經濟政策導向等因素,逐步積累自身在相關不良資產行業細分領域“處置不良資產”的品牌優勢。

溫馨提示:以上內容信息版權歸安徽金融網所有,如需轉載請注明出處!
  • 1
  • 2
  • 3